菲利普斯曲线，是用来表示失业与通货膨胀之间交替关系的曲线。通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。
菲利浦斯曲线提出了以下几个重要的观点：
第一，通货膨胀是由工资成本推动所引起的，这就是成本推动通货膨胀理论。正是根据这一理论，把货币工资增长率同通货膨胀率联系了起来。
第二，失业率和通货膨胀存在着替代取舍的关系，它们是可能并存的，这是对凯恩斯观点的否定。
第三，当失业率为自然失业率（u）时通货膨胀率为0。因此可以把自然失业率定义为通货膨胀为0时的失业率。
第四，由于失业率和通货膨胀率之间存在着替代取舍关系，因此可以运用扩张性的宏观经济政策，用较高的通货膨胀率来换取较低的失业率，也可以运用紧缩性的宏观经济政策，以较高的失业率来换取较低的通货膨胀率。
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